(四)国有企业分红制度应以行业资本成本为折现率计算自由现金流量如何激励和约束企业及时地将自由现金流量返还给投资者，以及如何正确计算国有企业的股权自由现金流量，是建立国企分红制度首先要考虑的问题。自由现金流量的计算比较复杂，需要依赖正确的企业资本成本。从企业的角度讲，资本成本是进行投资决策时必须严格遵守的报酬率水平的最低限，达不到这一下限的投资项目按此资本成本折现后的净现值为负，不仅不会增加价值，反而会减损价值；从投资者的角度讲，资本成本则是其要求的报酬率水平，是投资者根据投资项目的风险水平和证券市场上的报酬率水平估计、确定的报酬率水平。然而，国有企业资本成本的确定比较困难。目前的措施是依据行业上市公司的数据修正得出国有企业的行业资本成本。首先根据上市公司中的行业风险设定行业资本成本，即用行业内所有上市公司的股票收益率按公司市场价值加权求出行业股票的收益率，用其与大盘收益率回归求得行业贝塔，然后运用资本资产定价模型求得行业的股权资本成本。最后，再计算出行业的加权平均资本成本，修正后作为国有企业取舍投资机会的依据，进而得出国有企业的自由现金流量，并及时将企业的自由现金流量返还给投资者。 
　　 
　　(五)国有企业应建立能及时反映企业自由现金流量的基于价值的信息披露体系目前对企业经营活动的业绩进行披露的信息系统是基于交易的信息系统，公司主要通过以利润表为核心的报表体系对外披露企业经营业绩的信息，然后根据利润分配表中的可分配利润作为发放现金红利的依据。基于交易的信息系统是指基于过去交易和过去的市场价格的信息系统，其注重利润指标，执行的是权责发生制原则。这种基于交易的信息系统具有一个严重的局限性就是不能真实、及时地反映企业的价值以及价值管理的信息。为了激励和约束国有企业及时准确地将股权自由现金流量返还给股东，必须重视企业自由现金流量的准确计算和及时披露问题，建立国有企业基于价值的信息披露体系，并以科学的技术和手段确保现金流量目标的达成以及自由现金流量的正确计算与充分披露。此时，科学的现金流量预算的编制和控制是一个重要的工具，编制现金流量预算对未来的经营活动现金流量进行预测和估计，从而实现对企业价值管理过程的控制。可以在原有现金流量表的基础上加上现金预算的内容，在现金流量表中反映出企业的自由现金流量，及时披露企业自由现金流量的计算过程和结果。然后，在参考净利润的基础上以自由现金流量作为国有企业分红的依据。