第二章 财务管理的价值观念

第一节 时间价值

时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。

一、时间价值的概念

时间价值可以有两种表现形式：其相对数即时间价值率是指扣除风险报酬和通货膨胀贴

水后的平均资金利润率或平均报酬率；其绝对数即时间价值额是资金在生产经营过程中带来

的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。银行存款利率、贷款利率、各种债

券利率、股票的股利率都可以看作是投资报酬率，它们与时间价值率都是有区别的，只有在

没有通货膨胀和没有风险的情况下，时间价值率才与上述各报酬率相等。

通常在讲述资金时间价值的计算时都采用抽象分析法，即假设没有风险和通货膨胀，以

利率代表时间价值率。

二、复利终值和现值的计算

(一)复利终值

资金的时间价值一般都是按复利方式进行计算。所谓复利，是指不仅本金要计算利息，

利息也要计算利息，即通常所说的“利上滚利”。终值又称复利值，是指若干期以后包括本

金和利息在内的未来价值，又称本利和。终值的一般计算公式为：

FVn=PV(1+i)

n

式中： FVn——复利终值

PV——复利现值

i——利息率

n——计息期数

【例】将100元存入银行，利息率为10%，5年后的终值应为：

FV5 = PV(1+i)

5

=100×(1+10%)

5

=161(元) 

在上述公式中，(1+i)

n

叫复利终值系数，(1+i)

n

可写成FVIFi,n，复利终值的

计算公式可写成：

FVn =PV(1+i)

n

=PV·FVIFi,n

为了简化和加速计算，可编制复利终值系数表， 

如前例可查表计算如下：

FV5=100×(1+10%)

5

=100×FVIF